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2025年05月09日 12时03分42秒这种大地震烈度破坏不是以震中为中心，散开的圆形结构，而是沿破裂带状分布，带状分布破坏也不是递减的，甚至会出现几个中心。记得幼时，堂屋里的中堂画是松鹤图，堂屋里供奉的是仙鹤。小学五年级，课本里有一首古诗《黄鹤楼送孟浩然之广陵》，前两句是“故人西辞黄鹤楼，烟花三月下扬州”。那时觉得好亲切，孟浩然住过的鹿门山就在我们镇，站在家门口能看到那座山。我的两个哥哥在山下上过学，亲姐曾在这里教过几年书。办案机关虽介绍了肢体淤青等证据情况，但并未详细介绍该案有没有提取到加害人遗留在被害人特定身体部位的微量物证。这对于证明“结合说”存在一定程度的影响。考虑到办案机关称被害人存在事后洗澡的行为，相关证据存在因洗澡而灭失的可能性，亦存在男女双方确实未发生“结合”的可能性。

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注意事项：
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可胤祉没有领会这一层意思。雍正六年（1728年）六月，有人检举揭发胤祉向苏克济索要贿赂，雍正知道后勃然大怒，以胤祉无人臣之礼为由，将他降为郡王，软禁于府邸中。而案件的受益者、他的儿子弘晟则承担主要责任，被关在宗人府。据悉，刘强东在席间表示，希望京东全职外卖员能超过100万人。坚信通过自己的辛苦努力，可以改变个人命运。有朋友不解，何不抓住人生黄金期丰富执业经历？做手术是救人，做科普也是。一本优秀的科普图书、一场精彩的科普讲座、一段实用的科普视频，可以让成千上万的人受益。医学史上，很多医界泰斗，同时也是科普大家。我喜欢传道授业解惑的感觉，更重要的是，我希望通过科普让更多人“防病于未然”。有一次，我收到了一面特殊的锦旗，对方并不是我的患者，而是科普节目的观众，因为及时做了检查，实现了早发现、早治疗。这不正是科普的价值所在吗？近两年，健康科普被多地纳入职称评价体系，发挥了正向作用，引导更多人投身其中。从更大视野来看，提高人民健康素养，是提高全民健康水平最根本、最经济、最有效的措施之一。

  来源：资事堂

  DeepSeek引发的市场狂欢，持续上演中！

  但和DeepSeek有“剪不断、理还乱”关联的量化机构们，却默默地经历了一场规模回撤。

  从去年的幻方（DeepSeek兄弟公司）开始，知名量化机构们一家接着一家的规模开始出现“回撤”迹象。

  而且这股势头，在2025年开年后悄然提速了······

  01

  百亿量化私募阵营“缩水”

  来自权威机构的统计：多家曾经具有超百亿受托规模的头部量化机构，在今年已纷纷跌回了50亿元~100亿元的量级。

  具备上述情形的量化私募机构包括：上海念空数据科技中心（有限合伙）、上海呈瑞投资管理有限公司、宁波平方和投资管理合伙企业（有限合伙）、上海申毅投资股份有限公司等。

  这几家量化机构至少在2021年里均站上百亿规模量级，但之后，随着市场行情变化，纷纷退出百亿量化阵营。

  而截至2025年2月13日的备案信息显示，上述数家机构的规模区间已经回落到了20亿元-50亿元区间。

  02

  一线私募机构，也有规模回落

  除去上述提及的机构外，比之它们规模更大的一线量化机构，以及规模稍小的中型量化机构也有缩水迹象。

  比如，一家名为国恩资本的量化机构，在最近一个季度的规模亦从50亿元-100亿元区间，跌落至50亿元以下。

  2024年逆势扩张的磐松资产，官方备案规模也在今年2月份回落到了百亿元大关。

  而大名鼎鼎的幻方量化，据悉规模相比最高峰也有明显缩水。渠道传来的消息称，目前的最新规模在200亿上下。

  这些中国量化圈的“现象级机构”，曾经在历年里资产规模增快速速大，但终究在2025年的春天，落在了外界预期之下。

  03

  逆势扩张者也被迫收缩规模

  磐松资产的规模可谓崛起迅速。

  官网曾披露，2024年4月末公司资产规模正式突破50亿元，到了七月末百亿私募。

  即使在上一轮A股指数级牛市，如此的规模增长速度也是十分罕见的情形。何况去年同期诸多量化同行规模增速已经大幅放慢。

  但如此强劲的增长势头，到了今年也不得不黯然接受缩水的命运。

  这不禁让人好奇，什么因素在推动量化头部机构的规模“精简”

  04

  追根溯源

  往年的量化机构规模缩水，往往和收益的回落有关。

  典型是2020~2021年的短暂的“赎回高峰”，就和当初头部量化机构的超额收益突然“消失”有关。

  但今年显然不同，来自业界显示，这轮机构的规模缩水程度，和业界似乎没有直接关联。

  比如规模波动较大的磐松资产，麾下相关指数增强的代表产品在2024年超过基准指数20个百分点，与诸多同行业绩相差无几。

  磐松资产对资事堂回应了规模变化的原因：

  其一，年底部分客户出于财务规划和资金周转的需要，会有资金回流的需求；

  其二，客户的投资决策受到多种因素影响，包括权益市场波动、短期业绩表现、资产配置方案的调整以及各自的业绩考核周期。

  其三，投资策略侧重于发掘股票的长期价值，短期内可能会出现一定的规模波动。

  05

  正收益也收到考验

  近三年以来权益市场波动加剧，高净值客户风险能力受到“考验”所致。

  据私募排排网，2024年有业绩展示的百亿量化私募2024年平均收益为12.81%，其中正收益产品占比超过八成。

  一年超过十个百分点的收益，最终却引来行业规模和头部机构规模之萎缩。

  其一，上述单个自然年度的行业平均涨幅，依然落后于同期A股大盘股指数的涨幅（沪深300指数）。

  其二，投资者对于量化策略的理解比早年有着明显提升，特别是购买后所需要承受的波动，以及对相关知名机构的“去魅”。

  代销渠道数据统计显示：2022年全年中国百亿量化私募平均收益率未能录得正值。而此前2019年、2020年均出现超过30%的平均收益，这两年恰恰是市场开始认知量化策略的威力，投资者趋之若鹜掏出真金白银，不乏相当数量的投资者买在了市场高点。

  06

  再次进入规模整固期？

  事实上，上述量化私募规模缩水背后，整个行业再次进入整固期的讨论声已经渐渐响了起来。

  据渠道消息，截至2024年末中国本土已经没有量化机构的资管规模超过600亿元大关。此前九坤、明汯、灵均、衍复均在600亿元线上。

  如今，上述四家最头部的量化机构规模区间退至500亿元-600亿元。

  2025年1月中旬渠道传出部分客户陆续赎回量化产品，对此有大型量化机构回应称这属于客户在年关之际止盈赎回的行为，借此重新进行大类资产配置，属于常见之事。

  此外，亦有代销渠道的理财经理表示：渠道的理财团队也主动和客户沟通，建议客户将手中有盈利的产品份额赎回，适当减少权益产品的配置比重。

  当然、部分知名管理公司“主动劝赎”的消息也不绝于耳。幻方的成熟团队，研究重心调整的痕迹也很明显。

  总之，在重重因素影响之下，渠道、投资人、管理机构三方似乎都在经受外界的考验和压力，共同选择了缩小规模的安排。

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